中国中免前三季度净利同比增长12.33%，第三季度同比增超93%

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

泡财经获悉，10月8日晚间，中国中免发布2023年前三季度业绩快报，实现营收508.37亿元，同比增长29.14%，归母净利润51.99亿元，同比增长12.33%；扣除非经常性损益的净利润51.83亿元，同比增长13.1%。

中国中免2023年前三季度净利不再下滑。此前2022年及2023年中期，公司实现归母净利润50.3亿元、38.66亿元，同比下降47.89%和1.83%；扣除非经常性损益的净利润49.02亿元、38.54亿元，同比下降48.59%和1.87%。

中国中免将业绩增长归结如下:

一是公司持续优化产品结构和业务布局，深化业务调整，提高管理服务水平，多措并举推动主营业务稳步发展。公司紧抓年初以来国内旅游市场明显复苏及国务院关于恢复和扩大消费的政策机遇，在继续深耕海南离岛免税市场的同时，积极推动北京、上海等重点机场出入境门店业务的恢复。同时，公司不断优化产品供给，全面提高对客服务能力和服务品质，提升顾客消费体验，满足顾客多样化的消费需求。

二是公司注重可持续性，追求规模和利润的均衡增长。2023年前三季度，公司主营业务毛利率持续修复，分别为28.75%、32.47%、34.27%。

据其2023年中报，今年以来，海南旅游市场呈现良好的快速复苏态势。据海南省旅游和文化广电体育厅统计，2023年上半年海南接待游客总数为4606.6万人次，同比增长32.8%，旅游总收入916.1亿元，同比增长42.4%，接待游客总数和旅游总收入均超过2019年同期的水平。

据海南省商务厅发布的数据，2023年上半年，海南离岛免税店总销售额323.96亿元，同比增长31%。根据海口海关统计数据显示，2023年1-6月，离岛免税购物金额263.18亿元，同比增长24.4%；免税购物人数373.3万人次，同比增长45.4%。

如若单季度来看，今年第三季度，中国中免实现营收149.79亿元，同比增长27.87%，归母净利润13.33亿元，同比增长93.19%；扣除非经常性损益的净利润13.29亿元，同比增长102.73%。

不过，中国中免第三季度净利快速增长一大原因或主要由于上年同期基数较低所致。此前2022年第三季度，公司实现归母净利润同比下降77.96%至6.9亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降79.01%至6.56亿元。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资子公司中免公司、中免投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。

公司在长期深耕免税领域的过程中，与全球超过1300个知名品牌建立了长期稳定的合作关系。公司在大连、青岛、上海、深圳、三亚、香港和北京设立了覆盖全国的7大海关监管物流中心，在全国范围内实现商品高效快捷配送。

此外，公司在全国30多个省、市、自治区、特别行政区和柬埔寨等地设立了涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的约200家免税店，覆盖超过100个城市，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商。报告期内，公司在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合体—海口国际免税城和三亚国际免税城。

海通国际9月15日研报分析认为，公司在以下渠道有望持续修复:①海南:随着7月免税销售企稳回升，2023年下半年多项目落地有望带动海南销售继续升温；②机场:随着国际客流逐步复苏，公司机场渠道有望逐步恢复；③汇率:若人民币升值，公司采购成本有望下降，利润增量有望释放。我们认为，公司作为行业龙头，在规模、布局、供应链上均具有优势壁垒，有望在疫后修复阶段释放修复弹性、在中长期市场扩容中占据领先地位。