政策助力汽车零部件板块机会凸显军工改革深化板块活跃

周一汽车零部件板块大涨，商盛电子、杨光、金飞凯达、马瑞精密、胡睿模具、程菲集成、向阳股份。

周一汽车零部件板块大涨，商盛电子、杨光、金飞凯达、马瑞精密、胡睿模具、程菲集成、向阳轴承、合力科技、旭日东升等多只股票涨停。

消息面上，浙江省发改委、浙江省经信厅、浙江省科技厅近日发布《浙江省加快发展新能源汽车产业行动计划》。《方案》提出，到2025年，产业集群发展布局更加优化，产业规模和竞争力位居全国前列。新能源汽车年产量将超过120万辆，占全省汽车总产量的60%以上。新能源汽车产量将占全国总量的10%左右，关键零部件本地匹配率明显提高。

开源证券指出，疫情的蔓延削弱了对消费者出行和购车决策的影响，消费者信心回暖，车市稳步恢复正常。地方促消费政策温和延续，河南等地2022年延续原有补贴政策，陕西、天津、沈阳等地也推出新一轮春节促销补贴活动，助力一季度汽车消费。

东莞证券最新研报也认为，新能源补贴政策退去后，国内新能源汽车市场进入全面市场扩张期，以特斯拉为首的新头部势力为抢占市场份额，叠加地方政府的促消费活动，相继下调终端价格，对节后车市将起到一定支撑作用。

郭盛证券研报指出，2023年国家新能源汽车补贴和燃油车购置税减半政策退出，多地选择发放消费券或延续此前补贴政策，提振消费信心，促进汽车消费。汽车位于预期+基本面+估值底部，把握板块布局机会。

对于板块投资机会，开源证券表示，车市正在进入后疫情时代，后续可能迎来修复的机会窗口。随着电动化和智能化的加速，汽车行业的上行周期有望持续。备件方面，受益公司包括托普集团、伯特利、亚太、吉峰、天成自动化、上海洋浦、福耀玻璃、宝龙科技、钟鼎、三华智能控制、杜南环境、银轮、文灿、广东宏图。

建议重点关注:托普集团、广东宏图。

拓普集团:公司是国内领先的具有整车同步研发能力的NVH零部件系统集成供应商，也是较早进入全球整车配套零部件采购体系的自主品牌汽车零部件制造商。公司主要产品包括汽车NVH阻尼系统、车辆声学套件、轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热管理系统五大业务板块。是特斯拉产业链的高性能弹性标准。积极拥抱新能源，探索Tier0.5供应模式。凭借行业领先的客户开发和产品开发能力，有望崛起成为电力智能化转型下的自主元器件领导者。目前公司拥有优质的客户群，手头订单充足，订单需求将持续释放。同时，随着未来市场需求的进一步提升，公司新客户的不断进入以及新车型的持续量产，公司业绩可期继续高速增长。

广东宏图:公司是国内少有的自主研发不耐热合金材料的压铸龙头，整体压铸技术世界领先。通过打通技术和材料两端，公司在整体压铸进度上领先，未来发展确定性高:1)设备端:6800T压铸已投产，样件试制成功。12000T压铸岛预计年底进入市场，产品涵盖后地板、前舱、电池托盘等核心部件；2)材料端:自主研发无热合金材料专利授权，材料性能居行业前列；3)客户进展:Xpeng Motors底盘一体化产品预计2023年量产。上半年压铸板块新增项目49个，其中新能源24个(电池壳、电机壳、前舱、后地板等。)，占生命周期金额的67%。4)底盘产品:公司推进低压/差压技术引进，为卡仕玛、吉利、比亚迪、广汽等客户完成副车架研发和转向节试制。2022H1，连接了五个新项目。

l国防军事工业

周一军工板块表现活跃，东方电热、麦新林、广联航空、福吉瑞涨逾10%，四川大智胜、程菲集成、航天陈光、烽火电子、龙飞股份、远大智能等、广运达、航天彩虹、利众集团涨逾5%。

近日，国资委(SASAC)召开会议提出，今年将组织新一轮国企改革深化升级，深化混合所有制改革，推进中长期激励扩大范围、提高质量。程菲集团借壳，标志着改革的水平和力度再上新台阶，其他军工集团的改革动作值得期待。

中信建投证券的研究报告认为，2023年将是军改年。军工改革是2023年三大投资主线之一。具体路径是以现有上市公司为核心，打造一批旗舰国企，整体上市和股权激励是大势所趋，吸收、兼并、剥离相结合。

浙商证券研报认为，2023年军工机会大于风险。它说2023年将十四五第三年，一半时间，一半任务国防工业总体趋势是向上的；后期行业+精细化管理的规模效应持续加强，小核心大合作对于发展趋势；相对于上中游，下游主机厂的业绩弹性更大，建议推荐下游主机厂以及壁垒高、竞争格局好的上中游标的。

细分主线上，表示看好导弹/信息/航空/军机子行业，军机十四五复合增长率约为22%。航空发展的好处:的维护+更新；、十四五复合增长率约为26%。导弹受益于战略储备+消耗品属性，信息化得益于深化信息化程度+用国货替代增长率更高。

建议重点关注:航发电力、振华科技。

航空发展动力:作为国内唯一的军用航空发动机总装上市公司，航空发展动力将充分受益于中国航空发展轨道的高确定性和长期成长性。航空动力是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全频谱军用航空发动机的企业，是中国航空动力整体上市的唯一平台。航空发动机是万亿级赛道，具有消费属性。作为国内唯一的军用航空发动机组装平台和链长单位，航空发动机现在面临着良品率拐点带来的收入增长和利润增长的拐点。

振华科技:作为国内军工电子元器件龙头企业，振华科技将率先享受十五期间军工装备快速增长的行业红利。中报显示，电子元器件制造收入占比100%，其中新型电子元器件占比99.47%。公司已完成基础元器件领域的多种IGBT芯片、高性能MOS芯片、高可靠性断路器等产品的研发和生产。2022年，H1公司申请专利171项，获得授权104项，进一步推动了公司的技术发展。2022H1，公司毛利率高达62.14%，净利润率高达33.19%，均为五年来最高。2022Q2毛利率和净利润率分别为61.44%和34.14%，呈现持续增长趋势。