基民涌入债基抢“金蛋”投资者应更理性看待市场机会和风险

抢“金蛋”火了！在债牛行情的诱惑下，基民近日疯狂涌入利率债基金。在支付宝、天天基金网等互联网基金销售评论区，基民情绪高昂。不过，已有不少专业人士提示债市风险。业内人士认为，长久期利率债产品波动相对较大，并不适合散户参与。此外，当前国债指数已部分包含了未来降准降息以及经济慢复苏的预期，若后续出台重磅政策扭转经济预期，债券价格或下行，债基短期存在调整风险，建议投资者谨慎操作。

基民情绪高涨

“瞒着家人买了125万基金，一年时间赚了近6万！”

“这只神基前天收了45个超大恐龙蛋，上周连续三天收了80个蛋，产蛋能力太强了！”

“利率债反弹，收蛋还是很厉害的！”

若是听不懂互联网“黑话”的投资者，看到基金“下蛋”可能会不知所措，这是新基民对债基收益的统计方式，一个蛋即1个bp的收益，也就是当日上涨0.01%，单日上涨几个bp的则被称为“恐龙蛋”。

近日，支付宝、天天基金网等互联网平台，充斥着对“下恐龙蛋”的金基的讨论。还有人高喊:“把120万一口气梭哈全部买了债基，一天赚了700块，月入5000不是梦！”

今年以来，债牛行情延续，尤其是30年期国债成为债券市场“宠儿”。截至2024年3月21日，今年以来不到3个月时间内，中证全债指数涨幅已经达到2.25%，30年期国债指数涨幅更是达到6.71%。

不过，债牛持续走高后，30年期国债ETF也在高位出现短期大跌。上周，多只债券型基金净值出现回调，超过八成债基收益率为负。突如其来的波动也让一些认为债基“只赚不赔”的投资者感到沮丧，上述高呼收“恐龙蛋”的博主表示:“上周是回调的一周，好久收益没有这么惨过了，一周跌了1242元，虽然很快债市就已经回暖，但不知道能持续多久。”

还有不少基民涌入30年期国债ETF存量产品。市场上首只超长久期的债券ETF鹏扬30年期国债ETF规模持续增长，截至3月20日，规模已达到17.48亿元，较2023年年底增长13.95亿元，暴增395%。

后续波动或加大

此前在债市收益一路高歌猛进的过程中，有不少业内人士提示风险，表示市场情绪已经过热，尤其是出现许多交易型的投资，一些个人投资者甚至把债券当作股票来炒，其实买债基并非“稳赚不赔”。“长久期的利率债产品不适合散户参与，波动太大，并且短期有调整的风险，高点下跌起来非常快。很多个人投资者拿不住，遇到风险就想‘割肉’出货，这类产品更适合机构投资者。”一位基金人士表示。

回顾2023年的债市行情，影响债券利率走势的两个关键因素:一是积极财政政策与稳健货币政策，二是资金面的变化。中欧基金表示，站在当前的市场来看，长债对于经济面、流动性宽松预期、资产供需格局等因素的定价已较为充分，长端到期收益率进一步大幅下行的概率和空间或有限。不过，从中短期来看，支撑债市的核心宏观逻辑尚未发生变化，整体债券市场尚未出现明显利空，但短期可能会存在扰动。总结而言，债券市场后续的波动可能会加大，投资者应以更加理性的态度看待当前的市场机会和风险。

东吴证券认为，整体来看，30年期国债ETF是具有长期配置价值的标的，也是弹性较强的债券交易型工具。其票息收入高，但久期更长，对利率变化更敏感，可能在利率波动时波动较大。债券价格受经济预期影响较大，而当前国债指数已部分包含未来降准降息以及经济慢复苏的预期，若后续出台重磅政策以至改变或扭转经济预期，债券价格可能下行。因此当前并不推荐30年期国债ETF，但可以作为长期关注的配置工具。